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第二阶段（2007-2010）汇率目标制。这一阶段主要分为两个时间段：2005年“711汇改”到2008年8月金融危机、金融危机到2010年。尽管2005年汇改，人民币兑美元不断升值，但是IMF仍界定中国货币政策锚为汇率目标制。2005年“711汇改”由钉住美元调整为参考一篮子货币，人民币兑美元汇率由2005年的8.11升值19%到2008年的6.82。IMF根据汇率走势及其干预操作、外汇储备的变化情况，认为中国的汇率仍主要是官方行为决定的，所以界定为爬行钉住美元。而且IMF认为中国实际运行的制度和对外宣称的不同，汇率目标制是中国唯一的货币政策锚。从数据来看，中国的贸易顺差随着人民币的升值没有缩小反而在扩大，说明人民币的确被低估和调整不到位。

最后，资产价格是否应该成为货币政策目标名义锚也值得商榷。我国需要对资产价格保持高度关注，避免资产价格波动引起通货膨胀的激烈影响，以稳定经济持续增长。但尚不能作为独立的货币政策目标进行调控。一方面，央行不能及时辨别资产价格是否偏离其基础价值，央行往往在泡沫破裂之后才能确认泡沫的存在。另一方面，从经济效果来看，货币政策对资产价格进行干预弊大于利。抑制资产价格的上涨可能带来经济增长的放缓和资产价格的崩盘，甚至给经济带来萧条。

该机搭载了“液冷x风冷”ICE多维立体散热系统，机身背部开有四个菱形风槽配备大面积的散热孔，增加机内外空气对流换热，空气交换量可以提升81%，能使CPU核心温度降低13.2℃，CPU散热效率提升25倍，CPU性能提升70%。努比亚智能手机总经理倪飞此前表示，真正的电竞手机必须要以尊重玩家群体、尊重游戏电竞文化本身作为出发点，在尽可能带给玩家们与众不同的游戏体验的同时，更要经历真正的专业电竞赛事的考验，最终为真正推动电竞专业化、正规化做出自己的贡献。

4.3 中国货币政策展望：PPI回落，降准、降息可期回顾过去两年，PPI快速拉升并维持高位，货币政策稳健偏紧。2017年PPI快速从0回升至高点，去杠杆加速启动，叠加严监管决定了货币政策的方向偏紧。所以在2018年中美贸易战开启，股市受挫之际，货币政策还能继续保持定力，没有大规模放松，保持稳健中性。

8强逐鹿水平近年最高 5大豪门成绩抢眼女排世俱杯自2010年复办以来，历届都有个别实力不济的球队出战，客观影响了比赛水平。今年8队都来自职业联赛开展较好的国家，保证整体水平的同时，也加剧了小组赛的竞争。8队中亚洲冠军日本NEC红箭、拿下最后1张外卡的俄罗斯莫斯科迪纳摩是首次出战，剩余6队中除东道主日本久光制药3次参赛都未能小组出线外，另外5队都曾在世俱有过抢眼成绩。

铁矿的判断（维持）：短期来看，唐山限制铁矿疏港，以及Vale库存的缓冲导致矿难发货量短期影响偏低，铁矿3月毕竟难以显著去库存；中期来看，短期限产及限制疏港因素解除，矿难对发货量的影响真实体现，铁矿全年价格中枢将显著提升。焦化的判断（维持）：焦化是今年是钢材利润的核心侵蚀因素，整个产业逻辑发生了巨大变化。近期钢材放出今年最高的产量，也就意味着这是焦化今年最好的需求，即便在这种格局下，我们依然看到焦化价格的上涨并不像8月份时顺畅；渐入采暖季，河北的限产力度大概率严于山东，也就是焦化需求端下滑的弹性大于供给端，但焦化今年的供给端确实好于往年，所以我们判断焦化整体不会太弱，商品端维持1900-2400范围波动概率较大。